Что такое волатильность на рынке акций?

Даже далёким от биржевой торговли людям доводилось слышать о «волатильности». Её часто упоминают в новостных сюжетах и статьях на экономические темы. Как правило, журналисты пишут о росте волатильности, а вот снижение этого показателя их обычно не очень интересует. Так что же такое волатильность акций и других активов?

Как и большинство биржевых терминов, этот имеет английское происхождение. Слово «volatility» переводится как «изменчивость». Для того, чтобы измерить волатильность, сопоставляют отклонение минимальной и максимальной цены или доходности акции, облигации и т.д, зафиксированной в определенный период, от среднего значения. Обычно оперируют показателем среднегодовой волатильности акции. Её указывают в абсолютном (скажем, 100 рублей ± 5 рублей) или относительном (100% ± 5 %) значении к начальной стоимости.

Для разных видов финансовых инструментов характерны различные показатели волатильности. У облигаций волатильность минимальна, для акций крупных и известных компаний, так называемых «голубых фишек», выше, а вот ценные бумаги менее надежных, например, недавно вышедших на фондовый рынок и активно развивающихся компаний - наиболее волатильные акции. От чего ещё зависит волатильность? Например, от ликвидности – чем больше инвесторов торгуют определенным активом, тем легче сбалансировать спрос и предложение, избегая существенных скачков цены. 

Зависит волатильность фондового рынка и от ситуации – в спокойные периоды, когда экономика растет и финансовая система стабильна, волатильность ниже, а в периоды кризиса и паники волатильность даже самых надежных активов взлетает. Когда трейдеры опасаются потерять свои вложения, или, наоборот, рассчитывают заработать, играя на понижение, они совершают больше сделок, действуют более импульсивно – за счет этого увеличиваются колебания цен.

Волатильность способна резко повыситься не только на рынке в целом, но и в определенной группе инструментов или даже для какой-то отдельной акции. Обычно это связано с появлением новостей, способных повлиять на цену актива. Например, крупные аварии на нефтедобывающих предприятиях или трубопроводах порождают скачки цен на нефть, одновременно с этим колеблется и оценка нефтяных компаний. Если же слух или новость относится к какой-то конкретной бумаге, например, компания-эмитент публикует отчетность, показатели которой оказываются неожиданными, волатильность этих акций к рынку существенно возрастает.

Что значит волатильность акций для инвестора?

Например, позволяет оценить, насколько рисковым является тот или иной финансовый инструмент – чем выше волатильность, тем, соответственно, выше и риск. Сопоставляя волатильность и доходность ценной бумаги, рассчитывают так называемый коэффициент Шарпа. Он позволяет выбрать из активов, имеющих сопоставимую доходность, наиболее надежные, и, соответственно, повысить устойчивость своего портфеля.

Также, уровень волатильности позволяет выбрать оптимальный момент для вхождения в рынок. Как уже сказано, в периоды устойчивого роста волатильность снижается. Покупая акции в такой ситуации, инвестор меньше рискует купить актив существенно дороже, чем его оценивает рынок. Когда показатель волатильности возрастает, это может свидетельствовать о скорой смене тенденции, так что в такие периоды инвестору стоит подумать о том, чтобы переложиться в другой актив. В то же время для спекулянтов, зарабатывающих на краткосрочных колебаниях цены, акции с высокой волатильностью сулят наибольшие доходы.

Есть и другие виды волатильности. Кроме так называемой «исторической» рассчитываемой на основе графиков изменения цен инструмента, есть ещё «ожидаемая», то есть прогнозируемая участниками рынка волатильность. Это так называемый «индекс волатильности», позволяющий отслеживать настроения трейдеров. Его называют ещё «индексом страха» - он отражает то, как воспринимают ситуацию инвесторы и часто отличается от той волатильности, которую показывают цены в реальности. Их позволяет сравнить «историческая ожидаемая волатильность» - информация о том, каков был индекс волатильности в прошлом.

Как измерить индекс волатильности?

Вычисляют его для разных рынков (в России – RVI, в США – VIX) не по результатам опросов, а на основе того, какие сделки и по какой цене совершаются на рынке опционов – контрактов, позволяющих купить или продать актив на определенную дату в будущем по заранее установленной цене. То есть, фактически, участники рынка в данном случае «голосуют деньгами» за тот или иной прогноз.

Значения индекса ниже 20% указывают на оптимизм большинства игроков, от 20 до 30% - на баланс между оптимистами и пессимистами, а вот если показатель взлетает выше 40%, это явный признак биржевой паники. Как правило, минимальные значения индекса волатильности соответствуют высшим пикам роста рынка, а максимальные – наоборот, самым глубоким провалам. Отслеживая изменения индекса страха, можно раньше других определить, когда падение сменится ростом и наоборот.

Ну и, наконец, можно напрямую зарабатывать на высокой волатильности, следуя определенным стратегиям на рынке опционов. Правильно сконструировав систему из опционов на покупку и продажу на одну и ту же дату, вам не придется угадывать, куда пойдет рынок – главное, чтобы волатильность была высокой. Чем больше будет движение, тем больше вы сможете заработать. Но эти стратегии довольно сложны, так что о них мы расскажем в другой раз. Если вы заинтересованы в инвестировании, то обращайтесь в компанию «УНИВЕР», наши эксперты научат вас считать волатильность и зарабатывать на ней!