Итоги года 2020 на долговом рынке

Российский рынок долговых инструментов в прошлом году успешно прошёл очень непростое испытание во время весенних распродаж и последующих карантинных ограничений, вызванных коронавирусом. Несмотря на все проблемы и весеннюю паузу в размещениях, объём размещенных выпусков облигаций лишь увеличился и на конец года превысил 11,3 триллиона рублей. Интересна была динамика восстановления отдельных сегментов долгового рынка: если первый эшелон - ОФЗ и наиболее крупные и качественные эмитенты - быстро перешли от мартовского падения к росту (а затем уже в мае показали исторические минимумы по доходности) сразу после старта активных интервенций со стороны глобальных регуляторов и нескольких раундов снижения ключевой ставки российским ЦБ, то третий эшелон, эмитенты ВДО, восстанавливались значительно дольше. Тем не менее, и эти бумаги стали бенефициарами произошедших изменений - по итогам года средняя доходность по выпускам ВДО снизилась более чем на 1,5%: на фоне низких ставок по депозитам на рынок пришло более полутора триллионов рублей свежей ликвидности и около 5 миллионов новых инвесторов, которые стали играть заметную роль и на вторичном рынке, и в размещениях, причём не только в сегменте ВДО, где физлица традиционно формировали основную часть спроса, но и в первом эшелоне и даже в ОФЗ. Теперь на физлиц приходится около 15% долгового рынка и это далеко не предел, пока сохраняется существенная премия в ставках облигаций по отношению к депозитам.

В такой ситуации естественно, что ЦБ России решил оградить новых инвесторов, не имеющих опыта работы на рынке, от повышенных рисков, в том числе и от небольших по размеру выпусков облигаций эмитентов - субъектов малого и среднего бизнеса, так что темпы роста сегмента в 2021 году могут сократиться, но в результате это может позволить повысить структурированность рынка ВДО, улучшить рейтинговое и аналитическое покрытие и т.д., а часть выпусков оставить только для квалифицированных инвесторов.

ООО «УНИВЕР Капитал», вопреки новым обстоятельствам работы в изменившейся под влиянием COVID-19 реальности, вел эффективную и продуктивную деятельность в сегменте ценных бумаг. В 2020 году компания приняла участие в 20 выпусках биржевых облигаций компаний финансового и реального секторов экономики, среди которых 3 относятся к сегменту ВДО (ООО «ЦГРМ «ГЕНЕТИКО», дебютный выпуск; ООО «ЭНЕРГОНИКА», дебютный выпуск; ПАО «Светофор Групп», повторный выпуск). Также нами были проведены дебютные размещения высокодоходных коммерческих облигаций АО "Русская Контейнерная Компания" и IPO ПАО «Светофор Групп».

Константин Цехмистренко, управляющий директор по корпоративным финансам ООО «УНИВЕР Капитал»: «В этом году, несмотря на все вызовы и испытания, с которыми столкнулся бизнес, а особенно малый и средний бизнес, мир, мы продолжили продуктивно работать в направлении вывода на рынок новых компаний и развития сегмента ВДО в целом. Способствовал этому опыт, полученный в прошлые годы работы, и желание потенциальных эмитентов привлекать денежные средства на новых площадках, и выход частных инвесторов на фондовый рынок. Мы благодарим коллег за продуктивное сотрудничество в 2020м году и ждём, что 2021 год станет не менее успешным для каждого из нас и, конечно, для ВДО!»

А вот что говорят наши эмитенты:

Расим Киямов, основатель и генеральный директор ООО «Завод КриалЭнергоСтрой»: «В 2020м году мы все столкнулись с пандемией коронавируса. Могу сказать, что, несмотря ни на что, ковид оказался хорошим катализатором изменений внутри компании. Стало ясно, что скорость принятия решений иногда важнее качества, и в стремительно изменившихся обстоятельствах полезно уметь генерировать быстрые решения, чтобы держаться наплаву и успешно двигаться дальше.
Мы разместили второй выпуск биржевых облигаций и очень им довольны, наши бумаги были раскуплены быстро. На мой взгляд, облигации, бесспорно, являются драйвером роста для бизнеса, потому что с их помощью можно привлечь сумму существенно большую, чем позволяет баланс, и, что важно, примерно по тем же условиям, которые предлагают и банки, но с меньшими ограничениями и с большей свободой. За облигациями будущее финансирования малого и среднего бизнеса, необходимое для того, чтобы развиваться! В обозримой перспективе мы планируем выпуск IPO, а также продолжим снижать кредитную нагрузку, держим курс на стабилизацию».

Артем Догаев, основной бенефициар и генеральный директор ПАО «Светофор Групп»: «В прошедшем году мы вместе с командой ООО «УНИВЕР Капитал» выпустили IPO. Для нас это важный шаг, к которому мы долго шли, и этому шагу предшествовали два выпуска биржевых облигаций. Это первый прецедент выхода на IPO сколковского стартапа, и, без преувеличения, знаковое событие на рынке. Публичные торги нашими акциями начались 18 января. Диапазон рыночной стоимости 100% собственного капитала ПАО «Светофор Групп» по данным независимой оценки БДО Юникон составил 1,9-2,2 млрд руб. К размещению предложено до 3,7 млн обыкновенных акций. Мы являемся крупнейшим оператором образовательных услуг на рынке подготовки водителей. Привлеченные через IPO средства мы будем использовать для развития услуг дистанционного обучения в формате B2C и B2B. Большое спасибо команде «УНИВЕР Капитал» за слаженную и качественную работу!»

Игорь Кичатов, учредитель ООО «ЭНЕРГОНИКА»: «В августе 2020 года был размещен дебютный выпуск биржевых облигаций нашей компании. Все бумаги были раскуплены в течение часа после размещения, что не может не радовать. На наш взгляд, причина такого интереса к нашим бумагам обусловлена, в первую очередь, высокой гарантией возврата денежных средств. Все наши контракты являются бюджетными, и вся наша деятельность абсолютно прозрачна: согласно 261-ФЗ вся деятельность по энергосбережению должна отражаться в СМИ, включая планы и итоги. По контракту мы ежегодно рассчитываем и приводим экономию в конкретных цифрах. В ближайшей перспективе мы планируем второй выпуск облигаций и надеемся, что он повторит успех дебютного. Хотим выразить большую благодарность специалистам ПАО "Московская Биржа" и ООО «УНИВЕР Капитал», участвовавшим в выпуске наших облигаций. Вся команда продемонстрировала высочайший профессионализм, начиная с этапа обсуждения программы!»

11 декабря 2020 в рамках VIII Российского облигационного конгресса прошла ежегодная церемония Cbonds Awards – одна из самых значимых премий в финансовом секторе. ООО «УНИВЕР Капитал» стал обладателем награды за организацию выпуска облигаций АФК «Система», признанного «Лучшей сделкой первичного размещения в сегменте «Связь и коммуникации».