Игра на понижение, или как заработать на падающих активах

Основным видом заработка для начинающих инвесторов являются длинные позиции или, как их называют, “бычьи”. Стратегия предельно проста: купить актив дешевле и перепродать его дороже, через час, день, неделю или год и более длительный срок. Но существует способ торговли противоположной направленности, когда инвестор зарабатывает на падающем рынке акций. Такой вид торговли называется медвежьим или шортом. Он требует большего опыта, анализа и вовлеченности от трейдера, так как сделка производится в диапазоне от нескольких часов до пары месяцев.

Что такое шорт простыми словами?

Предположим, что рынок акций падает. Инвестор берет в долг у брокера акцию компании стоимостью в сто рублей и продает ее по текущей рыночной цене. Через некоторое время цена за акцию данной компании падает до девяноста рублей. Трейдер выкупает эту ценную бумагу и возвращает актив брокеру.

Доход от сделки составит 10 рублей. (не забывайте о комиссиях, которые удержит брокерская компания за проведение сделок).

Чаще всего новичкам советуют избегать игры на понижение, так как короткая позиция подразумевает использование маржинального кредитования или брокерского плеча. Обычно при открытии брокерского счета такая возможность торговать “взаймы” обговаривается. При совершении сделки выдача брокерского кредита происходит моментально (в редких случаях требуется согласование внутреннего контролера). Сам маржинальный займ может превышать “тело” в несколько раз. Так объем займа от общей суммы сделки может составлять от 1 до 99% и даже больше. Такое кредитование требует гарантийного обеспечения, то есть активов в виде валюты или ценных бумаг, которые в случае отрицательного результата сделки (маржин кола) закроют долг перед брокером.

Однако, общая практика доказывает, что новичку гораздо проще определить локальный максимум тренда, чем пытаться предсказать точку разворота тренда вверх. Для определения локального пика используется индекс относительной силы (RSI). Для каждого конкретного биржевого актива определяется свое значение разворота и уровня локальной поддержки (с помощью скользящих средних). Дождавшись достижения необходимого для входа диапазона, трейдер открывает короткую позицию или же, говоря простым языком, продает актив, которого у него нет. Дождавшись снижения до локального уровня поддержки, откупает ценную бумагу обратно и таким образом закрывает свою позицию.

Яркими примерами игры на понижение являются кризис американского ипотечного рынка 2007 года и ситуация, произошедшая с акциями розничного дистрибьютера компьютерных игр GameStop, произошедшая в начале 2021 года. В 2007 году несколько инвестиционных фондов произвели расчеты и пришли к выводу, что американское население в скором времени потеряет возможность выплачивать ипотечные займы. Для открытия короткой позиции фонды приобретали кредитно-дефолтные свопы, которые гарантировали выплаты в случае наступления оговоренного события – ипотечного дефолта. В 2008 году основатель инвестиционного фонда Scion Asset Management Майкл Берри заработал около 200 миллионов долларов США, когда ипотечный “пузырь” лопнул.

В январе 2021 года фонд управления инвестициями Melvin Capital Management сделал аналогичную ставку на снижение акций GameStop. Однако некоторые пользователи форума Reddit заметили ставку этого фонда и принялись активно агитировать других розничных инвесторов массово скупать акции GME. Из-за огромных объемов вложений акции компании выросли с 20 до 485 долларов США, а фонд Melvin потерял около 53% своего капитала, выкупая акции по заоблачно завышенной цене для закрытия на этой медвежьей позиции.

Резюме:

• Зарабатывать на фондовом рынке можно как в период роста акций, так и во время падений котировок.
• Доходом или убытком от короткой позиции является разница между ценой занимаемого актива, по которой инвестор продал, и ценой выкупа этого же актива для возврата ценной бумаги брокеру.
• Для открытия коротких позиций необходимо иметь договор о предоставлении брокером маржинального кредитования.
• В финансовом сообществе инвесторов, использующих в своих торговых стратегиях короткие позиции, называют “медведями”.