Что такое облигации федерального займа (ОФЗ)?

Облигации федерального займа или ОФЗ – это один из самых надежных финансовых инструментов, поскольку выплаты по нему гарантируются государством. Мнение экспертов, стоит ли покупать этот актив, на удивление едино: большинство советуют этот инструмент для новичков. Доходность ОФЗ обычно невелика, тем не менее, она больше, чем предлагают банки по депозиту.

Как это работает?

Облигации подразумевают, что вы даете в долг (кредитуете) корпорациям или государственным и муниципальным структурам, а они платят вам купонный доход (процент по кредиту), а по истечении заранее оговоренного срока погашают номинальную стоимость. В случае с облигациями федерального займа вы кредитуете Министерство финансов.

Что такое ОФЗ для физических лиц?

Рассмотрим на примере ОФЗ 26225 – это бумага, выпущенная российским Минфином, номинальная цена – 1000 рублей.

Допустим, 1 июня 2018 года вы купили 10 таких облигаций по цене 952,22 руб. за штуку, то есть, общая сумма покупки составила 9 522,2 руб. Продержали их до 1 июня 2021 года и продали по цене 1013,95 руб. за штуку (общая сумма 10 139,5 руб.).

Как посчитать общий доход?

За 3 года по этим облигациям шесть раз был выплачен купонный доход в размере 36,15 руб. на штуку. То есть общий доход с 10 бумаг за три года составил 36,15х10х6=2169 руб.

Вычитаем 13% НДФЛ, получаем прибыль 1887,03 руб.

Теперь посчитаем профит: из цены продажи вычитаем цену покупки 10 139,5-9522,2=617,3 руб.

За вычетом 13% НДФЛ выходит 537,05 руб.

Таким образом, общая доходность по бумаге получается 1887,03+537,05=2 424,08 руб.

Это составляет 25% от изначальной суммы покупки, или примерно 8% годовых.

Если вы покупаете облигации через брокерское приложение, то из этой суммы вычитается комиссия – точные цифры можно увидеть в договоре оферты брокера.

Какие бывают виды ОФЗ?

Помимо классического разделения ценных бумаг по срокам погашения (краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные), эти активы разделяются следующим образом:

• ОФЗ-ПД – ценные бумаги с постоянным доходом. Купонные выплаты составляют одну и ту же сумму и не меняются до самого погашения. Выплаты – 2-3 раза в год.
• ОФЗ-ФД – бумаги с фиксированным купоном. Доход по этому типу также заранее спланирован, но сумма может меняться. Например, в первый год после выпуска купон составляет 7,5%, во второй – 8%, все эти суммы также заранее прописаны и их можно увидеть до покупки актива. Выплаты – 2-4 раза в год.
• ОФЗ-ПК – бумаги с переменным купоном. Купон здесь зависит от ключевой ставки Центробанка, поэтому точную доходность можно только прогнозировать, и она все равно будет зависеть от огромного числа факторов. Выплаты – 2-4 раза в год.
• ОФЗ-АД – ценные бумаги с амортизированным доходом. Их стоимость погашается не в последний день оферты, а поэтапно. Вместе с купонами на последних этапах выплачивается и часть долга. А сами купоны пропорционально уменьшаются вместе с уменьшением долга. Выплаты – 2-4 раза в год.
• ОФЗ-ИН – облигации с индексируемым номиналом. Их цена зависит от индекса потребительских цен. Сравнительно новый инструмент, выпускается на рынке с 2015 года. Выплаты 2-4 раза в год.
• ОФЗ-н – народные облигации. Выплаты – 2 раза в год. Эта разновидность появилась в 2017 году, как альтернатива банковским депозитам.

Налогообложение ОФЗ

Доход облагается налогом на доходы физических лиц (НДФЛ), то есть государству надо выплатить 13% с прибыли. При превышении совокупного дохода 5 млн рублей, НДФЛ составляет 15%.

Если вы инвестируете с помощью индивидуального инвестсчета (ИИС), вы можете оформить налоговый вычет, но не более 52000 рублей в год суммарно со всех активов.

Доходность и риски ОФЗ

Обычно доходность по этому типу бумаг колеблется от 5 до 8% годовых. Чем дальше срок погашения, тем выше доходность по активу. Можно выиграть еще немного с помощью возврата НДФЛ, доступного в инструменте ИИС.

Это, наверное, самый защищенный актив для российского инвестора. Платежеспособность Минфина не вызывает сомнений. Тем не менее, риски есть.

• Стремительный рост инфляции.

Это делает доходность небольшой на фоне других инструментов. Низкой считается инфляция до 6%, 6-10% – средняя. Если она составляет более 10%, то речь уже о галопирующей, или высокой инфляции, когда ее становится тяжело контролировать.

• Иностранные санкции.

По данным Центробанка, в 2018 году иностранцам принадлежало около трети всех российских облигаций федерального займа. В случае ввода Западом санкций, запрещающих гражданам и компаниям этих стран владеть инструментами Минфина, держатели активов за границей станут распродавать их. Тогда цена ОФЗ снизится. При этом купонный доход не будет изменен, и это падение можно использовать с выгодой.

Какие есть плюсы и минусы у облигаций федерального займа?

Начнем с плюсов:

• Максимальная гарантия выплат. В России случались дефолты, но сейчас нет предпосылок к их повторению. Поэтому риск банкротства стремится к нулю.
• Постоянный доход. Он небольшой, но стабильный, что делает этот инструмент надежным защитным активом.
• Этот инструмент используют как способ накопления или «передержки» денег, чтобы их не сожгла инфляция. Доходность все еще выше, чем по депозитам, поэтому в облигациях федерального займа можно сохранить сумму от продажи, например, авто или жилья.

Теперь обсудим минусы:

• Невысокая доходность. Текущие выпуски гособлигаций выходят на фоне низкой ключевой ставки Центробанка. В будущем она будет расти, но купоны по текущим выпускам останутся на том же уровне. И это делает их невыгодными в долгосрочной перспективе.
• Есть риск ввода иностранных санкций, на фоне которых стоимость ОФЗ на бирже может упасть, что произошло, например в 2018 году, когда цена гособлигаций упала на 10-15%. Тогда банки и инвестфонды сумели поддержать активы, выкупив их у иностранных держателей.

Как купить облигации федерального займа

В России облигации федерального займа доступны для покупки двумя способами:

• непосредственно сертификаты на владение, которые выдает Министерство финансов. Этот способ можно назвать архаичным, тем не менее, им пользуются. Для покупки необходимо обратиться лично в офис брокера, самостоятельно хранить документы, а также оформлять налоговые выплаты. В российской среде еще есть недоверие к электронным документам и многие предпочитают иметь официальные бумаги;
• обращение через приложение брокера. Этот способ удобнее и современнее, потому что покупка и продажа происходит в два клика прямо со смартфона или домашнего компьютера. Кроме того, брокер сам оформляет НДФЛ и комиссию за свою работу, предоставляя вам уже итоговую сумму денег. Для вывода средств также не придется никуда идти.

Стоит ли инвестировать деньги в ОФЗ

Этот актив все еще является одним из самых надежных. Чаще всего его выбирают в качестве защитного инструмента или как временную «парковку» финансов. Есть модель портфеля, где именно купоны ОФЗ являются для получателя аналогом государственной пенсии.

Если у вас остались вопросы по этому инструменту, обращайтесь за консультацией к специалистам компании «УНИВЕР Капитал».