QE кончается, кончается, кончается / Еженедельный обзор финансовых рынков от экспертов ИК «УНИВЕР Капитал»

Еженедельный обзор / Российский рынок акций

Костырко Игорь, Руководитель департамента управления активами ООО «УНИВЕР Сбережения»

Вчерашний день показал слабость нашего рынка на фоне повсеместного позитива прошли тотальные продажи по всем “голубым фишкам”, особенно продавали акции банков. Очевидно, это последствия нового витка санкционной риторики.

На внешних рынках все достаточно оптимистично: Американские и Азиатские рынки показали уверенный рост на фоне снятия опасений по поводу нового штамма коронавируса и ряда мер поддержки со стороны Народного Банка Китая. При этом пока игнорируются сообщения о том, что новый штамм в 4 раза более заразен, чем “дельта”, а также дефолты по долгам крупнейших застройщиков в Китае – приток дополнительной ликвидности делает свое дело.

Свежие данные по потребительской инфляции в Китае - 15-месячный максимум (2.3%), на подходе инфляционные данные по США. Консенсус смещается в сторону сворачивание QE к концу 1 квартала 2022 года и началу цикла повышения ставок в конце весны – начале лета со стороны ФРС США.

На графике индекса ММВБ видим техническую картину “треугольник”, из которого индекс вышел вниз вчера, а сегодня попытался вернуться обратно. Если этот возврат будет неудачным и индекс ММВБ сегодня закроется ниже 3835 пунктов, то более вероятен сценарий дальнейшего снижения, по крайней мере, на размер основания треугольника. Это дает ориентир движения индекса ММВБ в район ~ 3600 пунктов. Правда, немного раньше на уровне 3650-3700 проходит сильный бычий тренд, поэтому нельзя исключить и более раннюю остановку снижения индекса.

В целом, для разворота нашего рынка акций наверх, необходимо ослабление санкционной риторики, поскольку все остальные факторы для этого у нас уже есть!

Еженедельный обзор / Денежный рынок

Ложечко Вадим, Заместитель начальника Отдела операций на денежных рынках ООО «УНИВЕР Капитал»

На ключевом сегменте денежного рынка Московской биржи по однодневным сделкам РЕПО с Центральным Контрагентом текущие ставки составляют: RUB 7,25-7,75% USD 0,15-0,25%, по недельным - RUB 7,35-7,85%, USD 0,2-0,3%.

Еженедельный обзор / Рынок облигаций

Дмитрий Ибрагимов, Заместитель руководителя Департамента - Старший Портфельный управляющий ООО «УНИВЕР Сбережения»

Вышедшие на этой неделе данные по инфляции, хотя и не были оптимистичными, но все же были восприняты рынком ОФЗ скорее позитивно. Доходности облигаций за неделю изменились слабо, но наблюдались активные покупки, кривая ОФЗ по-прежнему имеет «горб» 8,70 – 8,75% годовых в диапазоне дюрации 2-3 года и далее сползает до 8,45% годовых на дальнем сроке. За неделю с 30 ноября по 6 декабря инфляция замедлилась до 0,07%, это минимальный рост, за последние несколько недель. Резкое замедление объясняется не только сильным снижением цен на туризм, после невероятного роста неделей ранее, но и снижением цен на некоторые продукты питания и стройматериалы. В тоже время данные по инфляции за ноябрь совпали с ожиданиями аналитиков – инфляция в ноябре в помесячном выражении составила 0,96% м/м, в годовом выражении ускорилась до 8,40% (максимума с января 2016 года) с 8,13% на конец октября.

Несмотря на ослабление инфляционного тренда инфляционные ожидания сохраняются высокими, поэтому логично ожидать от Банка России на ближайшем на заседании 17 декабря жесткого решения. Рыночный консенсус – подъем ставки на на 100 б.п., до 8,5%. Однако это уже полностью в ценах облигаций и само по себе никак не повлияет на котировки. Вероятно, в ближайшее время большее влияние на котировки ОФЗ будет оказывать геополитическая обстановка.

Еженедельный обзор / Рынок еврооблигаций 

Олеся Сысоева, Заместитель Начальника Инвестиционно-брокерского управления ООО "УНИВЕР Капитал"

Из-за слабых данных за ноябрь по занятости в пятницу десятилетние облигации правительства США достигли минимальных значений с сентября 2021 г. (доходность   1,35 % годовых), однако с начала недели цены американских гособлигаций начали корректироваться вниз. На фоне комментариев членов Федеральной резервной системы инвесторы ожидают, что из-за высокой инфляции ФРС на своем заседании в декабре может объявить о сокращении покупки на свой баланс облигаций до 30 млрд с 15 млрд. долларов США. Кроме того, спрос на защитные активы снизился на ослаблении опасений вокруг нового штамма коронавируса омикрон. Сегодня десятилетний выпуск UST торгуется на с доходностью 1,46% годовых.

Цены российских еврооблигаций находились под давлением из-за возникшей санкционный риторики. Сегодня стало известно, что санкции против «Северного потока – 2» и российского госдолга не вошли в оборонный бюджет США. Это можно рассматривать как позитивный результат переговоров президентов двух стран. Кроме того, нужно отметить еще один положительный фактор, который косвенно влияет на долговой рынок РФ – существенный рост нефтяных котировок. Хотя сегодня цены на нефть снижаются на фоне ожиданий влияния «омикрона» на мировую экономику, но предыдущие два дня роста все равно позволяют котировкам Brent удержаться выше 74 $. Rus-42 сегодня торгуется по 133,30% от номинала, а RUS – 28 стоит 160,80% на внебиржевом рынке. Можно сказать, что на рынке российского валютного долга заметен осторожный оптимизм.

Данный материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.  ООО «УНИВЕР Капитал» не несет ответственности за убытки, которые могут быть получены в результате прочтения материала лицом (лицами) и совершения им (ими) последующих действий на его основании.

Данное сообщение не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном сообщении, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «УНИВЕР Капитал» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном сообщении.