Отскок на фоне спада напряженности / Еженедельный обзор финансовых рынков от экспертов ИК «УНИВЕР Капитал»

Еженедельный обзор / Российский рынок акций

Костырко Игорь, Руководитель департамента управления активами ООО «УНИВЕР Сбережения»

Геополитическая напряженность немного спадает – есть признаки готовности к продолжению переговоров, что уже неплохо. На этом фоне идет устойчивое укрепления рубля, который забрался слишком высоко с учетом текущих реалий. На Американском фондовом рынке царит оптимизм, поддержанный сильными отчетами ряда ключевых компаний. Единственное, что пока мешает поверить в глобальный разворот на Американских рынках – это снижение объемов на росте и то, что будущее изъятие ликвидности и подъем ставок никуда не делить.

Цены на нефть пока не хотят уходить в коррекцию, не смотря на ряд технических сигналов, которые намекают на это и на снижении геополитической напряженности, которая ранее также способствовала росту нефтяных котировок.

На графике индекса S&P500 в базовом сценарии ожидаем формирование A-B-C коррекции с завершением текущей волны роста B в районе 4600-4650 пунктов и последующим движением в рамках волны C в направлении 4000-4200 пунктов. На нашем рынке слабость пока проявляется в бумагах банковского сектора, что не удивительно. Сила же, по-прежнему сосредоточена в бумагах добывающих отраслей.

Индекс ММВБ забуксовал в районе 20-барной скользящей средней ~ 3550 пунктов. Дальнейшее развитие событий представляется как консолидация в узком диапазоне 3500-3570 пунктов и, возможно, в пятницу после выхода важного отчета по рынку труда в США, рынок окончательно определится и выйдет из этой консолидации. В случае выхода вверх, это создаст очень “бычью” картину закрытия недели и будет хорошим заделом для продолжения роста наших индексов акций на следующей неделе.

Еженедельный обзор / Денежный рынок

Ложечко Вадим, Заместитель начальника Отдела операций на денежных рынках ООО «УНИВЕР Капитал»

На ключевом сегменте денежного рынка Московской биржи по однодневным сделкам РЕПО с Центральным Контрагентом текущие ставки составляют: RUB 7.9-8,4% USD 0,15-0,25%, по недельным - RUB 8,0-8,5%, USD 0,15-0,25%.

Еженедельный обзор / Рынок облигаций

Дмитрий Ибрагимов, Заместитель руководителя Департамента - Старший Портфельный управляющий ООО «УНИВЕР Сбережения»

Рынок ОФЗ понемногу приходит в себя после обвала в январе. Еще недавно, по мере нарастания геополитической напряженности и санкционных угроз премия за риск в российских активах на пике страха взлетала до значений, превышающих уровни марта 2020 года - 5-летний CDS на прошлой неделе превышал 255 пунктов, а доходности ОФЗ достигали 10% годовых. Но по мере снижения градуса агрессивной риторики и продолжении переговорного процесса инвесторы стали переоценивать вероятность дальнейшей эскалации и военных действий все ниже и ниже и это приостановило панические продажи. 

Доходности длинных ОФЗ опустились до 9,20 – 9,25%, а на сроке до 10 лет – до 9,40 – 9,50% годовых. Вместе с тем, санкционные риски увеличились и в зависимости от возможных санкционных действий США против России остается только предполагать насколько сильно эти санкции могут отразится на экономике и котировках ОФЗ. С другой стороны, есть основания полагать, что восстановление котировок ОФЗ продолжится, однако потенциал этого роста ограничен сохранением санкционной премии, ожиданиями сохранения инфляционных трендов, подъема ключевой ставки на заседании Банка России 11 февраля (ожидаем + 100 б.п.), а также уже неизбежным сворачиванием QE и роста ставки в США. Сегодняшний аукцион по размещению 7-летней ОФЗ 26237 встретил очень большой спрос, было продано облигаций на сумму 74,73 млрд рублей при спросе 102,9 млрд рублей по номиналу, с доходностью по цене отсечения 9,6% годовых, без премии ко вторичному рынку. Успешные результаты аукциона подтверждают позитивный настрой инвесторов в рублевые активы.

Еженедельный обзор / Рынок еврооблигаций 

Олеся Сысоева, Заместитель Начальника Инвестиционно-брокерского управления ООО "УНИВЕР Капитал"

После высокой волатильности в конце января на рынке гособлигаций правительства США с начала текущей недели сохраняется некоторая стабилизация котировок. Десятилетние выпуски UST торгуются с доходностью 1.8 % годовых. Ранее ФРС высказалась о возможном повышении процентных ставок в марте для борьбы с инфляцией и более раннего начала сокращения баланса. Президент Федеральной резервной системы Сент-Луиса Джеймс Буллар высказался в пользу трех повышений ставок ФРС на каждом следующем заседании на 0,25%, а затем из-за высокой неопределенности в зависимости от темпов инфляции и состояния рынка труда принимать решения о продолжении ужесточения денежно-кредитной политике со стороны ФРС. Участники рынка ожидают пять повышений ставки ФРС в этом году.

Несмотря на высокие цены на нефть и укрепления рубля котировки российских еврооблигаций остаются под давлением геополитических и санкционных рисков Цена еврооблигаций РФ с погашением в 2042 году выросла за день на 0,8 процентных пункта до 113,4%, а доходность снизилась на 4 базисных пунктов до 4,59% годовых. Выпуск еврооблигаций РФ с погашением в 2028 году торгуется по 148,8% от номинала с доходностью 4,14% годовых. Поддержку нашему долговому рынку может оказать надежда на отсутствие негативных новостей в ближайшую неделю на фоне визита 4 февраля Президента РФ в Китай на открытие зимней Олимпиады.

Данный материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.  ООО «УНИВЕР Капитал» не несет ответственности за убытки, которые могут быть получены в результате прочтения материала лицом (лицами) и совершения им (ими) последующих действий на его основании.

Данное сообщение не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном сообщении, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «УНИВЕР Капитал» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном сообщении.