Морозы росту не помеха. Но и не помощь... / Еженедельный обзор финансовых рынков от экспертов ИК «УНИВЕР Капитал»

Еженедельный обзор / Российский рынок акций

Костырко Игорь, Руководитель департамента управления активами ООО «УНИВЕР Сбережения»

Американские индексы восстанавливаются после распродаж на прошлой неделе. Поводом послужили сомнения в катострофических последствиях для экономики от воздействия нового штамма коронавируса “Омикрон”. Да и не смотря на обещанное ускорение сворачивания стимулирующих мер для экономики, пока рост баланса ФРС все еще продолжается, т.е. денег в системе по-прежнему много и пока становится все больше.

Котировки Brent развернулись к росту накануне данных о том, что запасы в США продолжают падать 4-ю неделю подряд ! На графике Brent с технической точки зрения видна неудачная попытка закрепиться ниже 200-барной скользящей, после чего последовало формирование разворотного бара в виде “молота”и сейчас наблюдается пробой флага наверх с целью дальнейшего роста в район ~ 78-79,5$.

Сообщения о готовности США начать переговоры с Москвой в январе 2022 года, снизили градус геополитической напряженности и позволили рублю укрепиться до 200-барной скользящей в район 73-73,5 рублей за доллар. Дальнейшее укрепление рубля выглядит сомнительным, поскольку риски санкций и обострения ситуации на востоке Украины все-таки сохраняются.

Цены на газ в Европе остаются высокими и на следующей неделе туда придут морозы. Цены на остальные товары прекратили снижение, а некоторые даже возобновили рост. Дивидендная доходность многих компаний в РФ имеет двузначное значение, коррекция создала условия для покупки подешевевших бумаг.

С технической точки зрения, считаю, что на графике индекса ММВБ оформилась разворотная модель “утренняя звезда” и теперь формируется восходящий треугольник, который подтверждает “бычий” настрой инвесторов.

Вероятно, в ближайшее время, если сегодняшняя пресс-конференция Президента РФ не принесет неприятных сюрпризов, мы увидим снижение волатильности на Американском фондовом рынке и закрытие вблизи исторических максимумов, что позволит нам показать в последние дни уходящего года хороший рост по индексу ММВБ с целью в район 3850 пунктов для начала, а в дальнейшем и в район 3920 и даже 4000 пунктов !

Еженедельный обзор / Денежный рынок

Ложечко Вадим, Заместитель начальника Отдела операций на денежных рынках ООО «УНИВЕР Капитал»

На ключевом сегменте денежного рынка Московской биржи по однодневным сделкам РЕПО с Центральным Контрагентом текущие ставки составляют: RUB 7,9-8,4% USD 0,15-0,35%, по недельным - RUB 8,25-8,75%, USD 0,25-0,5%.

Еженедельный обзор / Рынок облигаций

Дмитрий Ибрагимов, Заместитель руководителя Департамента - Старший Портфельный управляющий ООО «УНИВЕР Сбережения»

Рынок ОФЗ замедляет обороты с приближением длительных праздников и завершает неделю на более высоких уровнях чем неделей ранее. В прошедшую пятницу Банк России ожидаемо поднял уровень ключевой ставки на 100 б.п. до 8,50% сопроводив свое решение фразой о возможности дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях, однако, в отличие от предыдущих пресс-релизов регулятора, теперь эта возможность упоминается в единственном числе (однократное повышение в будущем, если читать буквально), возможно поэтому у инвесторов появился некоторый оптимизм в отношении перспектив скорого завершения цикла роста ставок и активизировались покупки в ОФЗ. Такой настрой инвесторов подтверждается и более сильным снижением доходностей именно в коротких ОФЗ (с дюрацией от 1 до 3 лет) на 30 – 35 б.п. за неделю, при этом доходности длинных выпусков упали лишь на 5 – 10 б.п., в результате форма кривой доходности потеряла «горб» и стала почти плоской на участке свыше 2 лет по дюрации (8,40- 8,50% годовых).

Данные по инфляции снова расстраивают инвесторов – после двух спокойных предыдущих недель инфляция с 14 по 20 декабря ускорилась до 0,32% н/н, а годовая инфляция достигла 8,23%, таким образом пока рано говорить о каком-либо замедлении роста потребительских цен. Высокая инфляция продолжит оказывать давление на котировки ОФЗ, в тоже время доходности длинных ОФЗ (6 - 10 лет до погашения) уже интересны для покупки. Ожидаем снижения активности на рынке рублевого долга в преддверии праздников.