Безумие волатильности / Еженедельный обзор финансовых рынков от экспертов ИК «УНИВЕР Капитал»

Еженедельный обзор / Российский рынок акций

Костырко Игорь, Руководитель департамента управления активами ООО «УНИВЕР Сбережения»

Надежда на деэскалацию сменилась  обстрелами в Донбассе и ожиданием военного конфликта. Наш фондовый рынок является заложником политических решений и пока трепет нервы всем участникам.Сильные данные по промышленному производству и розничным продажам в США, а также протокол январского заседания FOMC подтверждают идею о начале цикла подъема ставок со стороны ФРС в марте и темпы могут быть повышенными. Нефть никак не может начать устойчивую коррекцию даже на новостях о скором заключении ядерной сделки с Ираном из-за угрозы военного конфликта. Золото по той же причине, похоже, выходит из консолидации наверх.

Сильнее на нашем рынке акций чувствуют себя металлургические компании, слабее – банки. Предсказать поведение рынка акций, когда его судьба зависит от геополитики еще тяжелее. Если посмотреть на внутридневной график индекса ММВБ, можно увидеть, что вчерашний локальный максимум не подтверждался индексом RSI, т.ч. сегодняшнее снижение “предсказано” графиком индекса. При этом, январские минимумы нарисовали фигуру “двойное дно” и по классике технического анализа, минимальной целью отскока после такой фигуры является уровень ~ 3850-3900 пунктов. Более того, на дневном графике индекса ММВБ вообще сформировалась разворотная модель “утренняя звезда”, которая пока отрабатывается рынком в соответствии с канонами технического анализа.

Если следовать идее, что технический анализ учитывает все, то можно сделать смелое предположение, что так или иначе военный конфликт удастся не допустить и рынок акций РФ подрастет в ближайшей перспективе на деэскалации в район, как минимум ~ 3850 пунктов.

Хотя, конечно, это всего лишь предположение и, в случае военного конфликта, мы получим жесткие санкции и увидим индекс ММВБ в районе 2900 или даже 2650 пунктов, поэтому про риски не стоит забывать.

Еженедельный обзор / Денежный рынок

Ложечко Вадим, Заместитель начальника Отдела операций на денежных рынках ООО «УНИВЕР Капитал»

На ключевом сегменте денежного рынка Московской биржи по однодневным сделкам РЕПО с Центральным Контрагентом текущие ставки составляют: RUB 9,3-9,8% USD 0,2-0,3%, по недельным - RUB 9,4-9,9%, USD 0,25-0,35%.

Еженедельный обзор / Рынок облигаций

Дмитрий Ибрагимов, Заместитель руководителя Департамента - Старший Портфельный управляющий ООО «УНИВЕР Сбережения»

Ястребиная риторика Банка России в прошедшую пятницу, а также сообщения в западных СМИ и от официальных лиц о высокой вероятности вторжения РФ на территорию Украины, обрушили котировки российского долга, доходности ОФЗ в понедельник превышали 10,00% годовых, особенно в среднесрочных ОФЗ, доходность по которым достигала 10,30 – 10,40% годовых, а 5-летний CDS на Россию достигал 277 пунктов (!). Недавние сообщения об отводе российских войск от границы с Украиной уменьшили страхи рынков и привели к падению доходностей вдоль всей кривой ОФЗ ниже 10% годовых, однако, геополитические и санкционные риски сохраняются и продолжат оказывать давление на котировки российского долга. Кроме этого Банк России в пятницу ожидаемо поднял ключевую ставку на 100 б.п. до 9,5%, но удивил рынок более жесткими комментариями относительно будущих денежно-кредитных условий в связи с растущей инфляцией, прогноз инфляции на конец 2022 года повышен до 5-6%, при этом на следующий год оставлен без изменений – 4%, а вот прогноз средней величины ключевой ставки на текущий год повышен с 7,3-8,3% до 9-11% - неожиданно жесткий сигнал для ОФЗ. Сложно сказать насколько в этих прогнозах отражен рост геополитических рисков, но в любом случае вероятно дальнейшее ужесточение ДКП и это будет сдерживать восстановление котировок ОФЗ. В тоже время развитие ситуации по негативному сценарию, с применением достаточно жестких санкций приведет к росту доходностей ОФЗ до уровней выше 11% годовых.

Еженедельный обзор / Рынок еврооблигаций 

Олеся Сысоева, Заместитель Начальника Инвестиционно-брокерского управления ООО "УНИВЕР Капитал"

На фоне ослабления геополитической напряженности доходности гособлигации правительства США вернулись к уровню прошлой недели, что является максимальным значением c ноября 2019 года. Сегодня десятилетний выпуск UST торгуется на с доходностью 2,04% годовых, хотя в понедельник наблюдалось снижение до 1,9% годовых. Вчера Министерство труда США опубликовало данные по оптовым ценам. Индекс цен производителей в январе в годовом выражении вырос до максимального значения с 2010 года до 9,7%, участники рынка ожидали рост на 9,1%. С целью обуздания высокой инфляции ФРС может пойти на более агрессивные меры и эти действия могут оказывать негативное влияние на долговые рынки.

Российский долговой рынок позитивно отреагировал на снижение геополитических рисков. Хотя цена выпуска еврооблигаций РФ с погашением в 2042 году выросла за день на 2,75 процентных пункта до 112,75% (доходность снизилась на 20 базисных пунктов до 4,65% годовых), но еще продолжает оставаться на 2,5% ниже уровня недельной давности. Выпуск еврооблигаций РФ с погашением в 2028 году торгуется по 148% от номинала с доходностью 4,07% годовых.

Данный материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.  ООО «УНИВЕР Капитал» не несет ответственности за убытки, которые могут быть получены в результате прочтения материала лицом (лицами) и совершения им (ими) последующих действий на его основании.

Данное сообщение не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном сообщении, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «УНИВЕР Капитал» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном сообщении.