многоканальный
Пресс-центр
Основными факторами роста оборота розничной торговли в РФ в последние годы являлись стремительный рост благосостояния населения и благоприятная макроэкономическая ситуация. Однако мировой финансовый кризис, ускорение темпов инфляции на потребительском рынке и замедление темпов роста денежных доходов населения привели к снижению оборота розничной торговли уже во второй половине 2008 года, отмечает финансовый аналитик ИГ "УНИВЕР" Ксения Поляк в обзоре, поступившем в ИА "РосФинКом" 24 февраля.
По данным Росстата в январе 2009 года оборот розничной торговли увеличился на 2,4% в годовом исчислении, а по отношению к декабрю 2008 года снизился на 27%. Кроме того, наметились изменения в структуре потребления: январский оборот на 51,7% состоял из непродовольственных товаров, 48,3% приходилось на продтовары (в январе 2008 года - 53,2% и 46,8% соответственно). Таким образом, если раньше доля непродовольственных товаров в структуре потребления стабильно увеличивалась, то сейчас на фоне снижения реальных располагаемых доходов населения (в январе на 6,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и на 45,7% к декабрю 2008 года), потребители в первую очередь сокращают потребление непродовольственных товаров (бытовой техники и оборудования, электроники, автомобилей), в результате чего доля расходов на продтовары в общей структуре потребления возрастает.Главным риском для компаний потребительского сектора, которые получают рублевую выручку и имеют валютные долги, является ослабление курса национальной валюты, которое в условиях сокращения потребительских расходов будет способствовать сокращению долларовой выручки торговых сетей и снижению рентабельности бизнеса. Труднодоступность кредитных средств вынуждает розничные компании сокращать операционные издержки и инвестпрограммы на 2009 год.
В этой ситуации, в наиболее выгодном положении окажутся ритейлеры, управляющие магазинами эконом класса (дискаунтеры), развивающие направление продаж товаров под собственными торговыми марками (так как они дешевле), имеющие низкую долговую нагрузку и низкий уровень валютного долга. С этой точки зрения наиболее выгодную позицию среди отечественных продуктовых ритейлеров занимает target=_blank>Магнит".
По итогам 2008 года выручка ритейлера составила $5,3 млрд., что на 46% больше показателя 2007 года. В рублевом выражении доходы ОАО "Магнит" возросли на 41,9%, до 132,4 млрд. рублей. По итогам 9 месяцев 2008 года доля валютного долга от общей суммы заимствований "Магнита" составляет около 7%, соотношение Чистый долг также находится на оптимальном уровне 1,1. Одним из преимуществ сети "Магнит" является опыт работы в регионах, причем "Магнит" одним из первых начал открывать гипермаркеты не в городах - миллионниках, а в городах, с населением от 50 тыс. человек, где отсутствуют аналогичные крупноформатные объекты, создав, таким образом, конкурентное преимущество в долгосрочной перспективе. Учитывая величину долговой нагрузки "Магнит" не значительно сократил инвестпрограмму на 2009 год: с планируемых $750-800 млн. до $660 млн. (-17%), при этом изменил ее параметры, увеличив планируемое число открытия магазинов "у дома" с 250 до 400, и сократив количество гипермаркетов с 15 до 6. Мы считаем такое решение менеджмента Компании вполне обоснованным, учитывая снижение темпов роста реальных доходов населения.
X5 Retail Group увеличил выручку в 2008 году на 57% по сравнению с 2007 годом до $8,3 млрд. во многом за счет применяемой политики скидок (как отмечается в материалах компании, в декабре 2008 года средняя цена на продукты на полках магазинов X5 увеличилась на 12,9% по сравнению с декабрем 2007 года, что ниже официального уровня роста цен на продукты питания, который составил 16,5%). Однако X5 имеет значительную долговую нагрузку, больше половины которой составляют валютные долги, и высокую долю краткосрочной задолженности, что является основным риском для компании. По данным на 31 декабря общий долг X5 Retail Group составлял $2 млрд., из которых около 28% составляет краткосрочная задолженность ($581 млн). Отношение Чистый долг/ EBITDA по данным на 30 сентября 2008 года на уровне 2,7. Кроме того, менеджмент компании заявил о том, что ожидает в будущем году снижения темпа роста продаж с 40% в 2008 до 25% в 2009, а также планирует сокращение капзатрат в 2 раза - до $500 млн. Самые медленные темпы роста среди ритейлеров по итогам 2008 года продемонстрировал "Седьмой континент". По данным управленческой отчетности компании, выручка "Седьмого континента" в 2008 году увеличилась на 22,5%. За год ритейлер получил 43,899 млрд. рублей торговой выручки. По состоянию на I полугодие 2008 года соотношение Долг/EBITDA было 3,8, а доля долларового долга в общем долге около 40%. Однако 24 февраля 2009 года появилось сообщение о том, что Седьмой континент" может быть продан французской сети. Эта новость положительна для компании в долгосрочной перспективе, так как привлечение крупного иностранного инвестора будет способствовать повышению эффективности бизнеса.Также среди компаний потребительского сектора мы выделяем отечественных фармпроизводителей, которые обладают низкой долговой нагрузкой. Кроме того, также как и на продукты питания, расходы на лекарства потребители будут сокращать в последнюю очередь. Кроме того, у отечественного фармпроизводителя появляется возможность повысить свою долю на российском рынке лекарственных средств, заменив дороги импортные препараты, российскими аналогами по более дешевым ценам.
Относительно будущих тенденций развития отрасли можно отметить:
· Консолидация крупнейших игроков розничного рынка, рост сделок по слиянию и поглощению. В условиях кризиса ликвидности многие компании потребительского сектора столкнулись с проблемой финансирования текущей деятельности и реализации новых проектов, в этих условиях они будут вынуждены идти на объединение или поглощение более крупными игроками рынка. 25 ноября первый вице-премьер РФ Игорь Шувалов на встрече с продуктовыми ритейлерами заявил, что госбанки начнут выдавать им кредиты не только на пополнение оборотного капитала, но и на поглощения. X5 Retail Group и "Магнит" уже получили в 10 млрд. руб. под сделки (7 и 3 млрд. руб. соответственно). Таким образом, мировой финансовый кризис позволит крупнейшим игрокам рынка приобрести дешевые активы и увеличить долю на рынке.
· Региональная экспансия. Освоение региональных рынков способствует увеличению рыночной доли ритейлеров, а низкая покупательная способность населения по сравнению с Москвой, Московской областью и Петербургом компенсируется более высокими темпами роста продаж в регионах и сравнительно низкими арендными ставками.
· Развитие стратегии многоформатности. Акцент на развитие сетей в форматах дискаунтеров и супермаркетов.
Почему мы
С 1995 года работаем во всех сегментах финансового рынка, формируя успешные решения для институциональных, корпоративных и частных клиентов.
С 1995 года работаем во всех сегментах финансового рынка, формируя успешные решения для институциональных, корпоративных и частных клиентов.
Настоящим АО «ИВА Партнерс» уведомляет о том, что АО «ИВА Партнерс» осуществляет свою деятельность на рынке ценных бумаг на условиях совмещения различных видов деятельности в соответствии со следующими лицензиями профессионального участника рынка ценных бумаг:
Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-12601-100000 от 09 октября 2009 года, выдана Федеральной службой по финансовым рынкам, срок действия – без ограничения срока действия.
Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление дилерской деятельности № 045-12604-010000 от 09 октября 2009 года, выдана Федеральной службой по финансовым рынкам, срок действия – без ограничения срока действия.
Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление депозитарной деятельности № 045-12895-100000 от 02 февраля 2010 года, выдана Федеральной службой по финансовым рынкам, срок действия – без ограничения срока действия.
ООО «ИВА Траст» осуществляет свою деятельность на рынке ценных бумаг на основании Лицензий:
Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 045-13792-001000 от 29 августа 2013 года, выдана Федеральной службой по финансовым рынкам, срок действия – без ограничения срока действия.
Лицензия управляющей компании № 21-000-1-01093 от 13 марта 2024 года, выдана Банком России, срок действия – без ограничения срока действия.
Информация, предоставленная на настоящем сайте носит ознакомительный характер и не должна рассматриваться как предложение купить или продать иностранную валюту, ценные бумаги и/или иные финансовые инструменты. АО «ИВА Партнерс» и ООО «ИВА Траст» не гарантируют доходов и не дают каких-либо заверений в отношении доходов инвестора от инвестирования в финансовые инструменты, которые инвестор приобретает и/или продает, полагаясь на информацию, полученную АО «ИВА Партнерс» или ООО «ИВА Траст».
АО «ИВА Партнерс» и ООО «ИВА Траст» не несут ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые на настоящем сайте, а также не гарантируют возврат, эффективность и доходность инвестиций.
Информация, предоставленная на настоящем сайте, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. АО «ИВА Партнерс» и ООО «ИВА Траст» уведомляют клиента о существовании риска возникновения конфликта интересов, в том числе вследствие осуществления АО «ИВА Партнерс»»/ООО «ИВА Траст» профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг на условиях совмещения различных видов профессиональной деятельности. АО «ИВА Партнерс» и ООО «ИВА Траст» соблюдает принцип приоритета интересов клиента перед собственными интересами/ интересами их работников.
Благодарим за обращение. Ваша заявка принята.
Наш специалист свяжется с вами в ближайшее время.