ПИФinfo № 10 (37) от 30 мая 2008 : Государство – лучший управляющий?

Комментарий эксперта

 – По итогам первого квартала 2008 года подавляющее большинство управляющих компаний показало отрицательную доходность по пенсионным накоплениям. Причин сложившейся ситуации, на наш взгляд, несколько. В предыдущие годы многие управляющие компании прибегали к более агрессивным стратегиям, увеличивая долю акций в портфелях. За счет этого доходность пенсионных портфелей стала менее стабильной. Так, во втором и третьем кварталах 2007 года портфели ощутимо потеряли в стоимости, но в конце года смогли отыграть падение и вернуться в плюс. По итогам года отрицательная доходность была лишь у двух компаний. Похоже, что ситуация повторяется. В первом квартале этого года на фоне кризиса фондового рынка управляющие компании снова оказались в минусе. Но уже в мае индекс РТС отыграл потери от затяжного четырехмесячного спада и вышел в плюс. Таким образом, вероятно, по итогам второго квартала положение дел в управляющих компаниях будет намного позитивнее. К тому же статистика говорит о том, что компании увеличивают риски своих портфелей – от низких к средним. Исходя из этого, можно понять, что ставка делается на средне- и долгосрочную доходность, а краткосрочное снижение не страшно для игроков на этом рынке.

Только пять компаний смогли закончить первый квартал 2008 года с положительной доходностью. На наш взгляд, данная ситуация в большей степени определяется именно конъюнктурой рынка, нежели неэффективной работой управляющих. Мастерство в этом контексте должно проявляться в минимизации потерь и возможности спрогнозировать развитие событий. Тем не менее стоит тщательно относиться к выбору управляющей компании.

В последнее время ВЭБ пытается расширить свои возможности по выбору объектов инвестирования для увеличения доходности накоплений. Так, после заявления Владимира Путина о запуске огромного проекта по строительству дорог примерной стоимостью 13 трлн рублей глава Внешэкономбанка предложил использовать часть этих средств под гарантии инфраструктурных облигаций для финансирования столь масштабного строительства.

Каждый выбирает для себя собственную стратегию инвестирования пенсионных средств в зависимости от склонности к риску. В России больше распространена стратегия сбережения, а не инвестирования, но, как известно, для снижения рисков необходимо диверсифицировать свои активы. Таким образом, комбинация инвестирования и сбережения может обеспечить достойный уровень жизни в будущем.

Полный текст статьи читайте здесь