многоканальный
22.07.2021
Динамика портфеля ОФЗ не претерпела больших изменений. Наличие инфляционной бумаги и флоатера, хот они и не доминируют в структуре портфеля, благоприятно в периоды, подобные нынешнему, когда и ставка, и инфляция движутся в восходящем тренде. В пятницу рынок ждёт существенного повышения ключевой ставки ЦБ России, причём если ранее наш целевой ориентир был +50 б.п., то теперь минимальным ожиданием стало +75 б.п.
Резкое повышение ставки, тем более на 100 б.п. сразу, в принципе может мало сказаться на доходности дальнего конца кривой, поскольку пока есть основания полагать, что рынки (как наш, так и внешние) продолжают допускать временный характер инфляционного всплеска. В таком сценарии, по мере затухания инфляции в США и ЕС будет сокращаться и импорт инфляции в Россию, а резкий подъём ставки у нас окажет дополнительное давление. В результате такое ужесточение может расцениваться как временное и не вызовет параллельного сдвига кривой, но в основном выльется в её дальнейшее спрямление. По крайней мере, такой будет реакция в течение ближайшего полугодия (при прочих равных), пока не эта логика не подтвердится на практике или пока не станет ясно, что с циклическим ростом инфляции придётся бороться столь же циклическим и гораздо более жёстким повышением ставок, причём не в России, а по всему миру. Таким образом, до конца года высока вероятность того, что структура портфеля может претерпеть существенный пересмотр - либо в сторону увеличения дюрации и доли фиксов (остановка инфляции и возврат к "норме"), либо в сторону увеличения веса среднесрочных флоатеров (рост инфляционного давления и финансовой нестабильности на глобальных рынках).
Читайте также
Настоящим АО «ИВА Партнерс» уведомляет о том, что АО «ИВА Партнерс» осуществляет свою деятельность на рынке ценных бумаг на условиях совмещения различных видов деятельности в соответствии со следующими лицензиями профессионального участника рынка ценных бумаг:
Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-12601-100000 от 09 октября 2009 года, выдана Федеральной службой по финансовым рынкам, срок действия – без ограничения срока действия.
Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление дилерской деятельности № 045-12604-010000 от 09 октября 2009 года, выдана Федеральной службой по финансовым рынкам, срок действия – без ограничения срока действия.
Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление депозитарной деятельности № 045-12895-100000 от 02 февраля 2010 года, выдана Федеральной службой по финансовым рынкам, срок действия – без ограничения срока действия.
ООО «ИВА Траст» осуществляет свою деятельность на рынке ценных бумаг на основании Лицензий:
Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 045-13792-001000 от 29 августа 2013 года, выдана Федеральной службой по финансовым рынкам, срок действия – без ограничения срока действия.
Лицензия управляющей компании на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-01093 от 13 марта 2024 года, выдана Банком России, срок действия – без ограничения срока действия.
Информация, предоставленная на настоящем сайте носит ознакомительный характер и не должна рассматриваться как предложение купить или продать иностранную валюту, ценные бумаги и/или иные финансовые инструменты. АО «ИВА Партнерс» и ООО «ИВА Траст» не гарантируют доходов и не дают каких-либо заверений в отношении доходов инвестора от инвестирования в финансовые инструменты, которые инвестор приобретает и/или продает, полагаясь на информацию, полученную АО «ИВА Партнерс» или ООО «ИВА Траст».
АО «ИВА Партнерс» и ООО «ИВА Траст» не несут ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые на настоящем сайте, а также не гарантируют возврат, эффективность и доходность инвестиций.
Информация, предоставленная на настоящем сайте, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. АО «ИВА Партнерс» и ООО «ИВА Траст» уведомляют клиента о существовании риска возникновения конфликта интересов, в том числе вследствие осуществления АО «ИВА Партнерс»»/ООО «ИВА Траст» профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг на условиях совмещения различных видов профессиональной деятельности. АО «ИВА Партнерс» и ООО «ИВА Траст» соблюдает принцип приоритета интересов клиента перед собственными интересами/ интересами их работников.
Благодарим за обращение. Ваша заявка принята.
Наш специалист свяжется с вами в ближайшее время.