Фьючерсы на ОФЗ: руководство для трейдера

Фьючерсные контракты хорошо известны трейдерам как биржевой инструмент, представляющий собой соглашение между покупателем и продавцом на отсроченную поставку базового актива.

Этот инструмент хорош для спекулятивного заработка, а также для использования в защитных стратегиях и тактиках при покупке акций и других базовых активов на бирже.

Московская биржа предусматривает даже фьючерсный контракт на долговые ценные бумаги. Их мы подробно рассмотрим в этом обзоре.

Что такое фьючерсы на облигации

Фьючерс на ОФЗ — это срочный контракт, базовым активом которого являются облигации федерального займа (государственные долговые ценные бумаги).

ОФЗ известны в качестве консервативного и безопасного актива для вложения средств. Купив эту ценную бумагу, инвестор гарантированно получает возврат своих средств с прибылью — купоном, который отражает ставку доходности по ОФЗ.

Специфика и особенности ценообразования фьючерсов на ОФЗ

На срочной секции Московской биржи ведется торговля фьючерсными корзинами на облигации федерального займа с разным сроком исполнения: два года (OFZ2), четыре года (OFZ4), шесть (OFZ6), десять (OFZ10) и пятнадцать (OFZ15) лет. Они котируются в рублях, а единицей измерения установлен один лот. Шагом изменения котировок остается один российский рубль.

Эти контракты отличаются низким уровнем гарантийного обеспечения — в среднем 3-5%. Таким образом трейдер может использовать кредитное плечо. Контракты имеют хорошую ликвидность, задача обеспечения которой лежит на маркетмейкерах.

Стоит отметить, что фьючерсы на ОФЗ — это поставочные контракты. Через день после экспирации трейдер может получить инструменты корзины в зависимости от спецификации контракта (посмотреть ее можно на сайте Московской биржи).

Фьючерсные корзины формирует Мосбиржа, делая это однократно до начала торгов и не внося в нее изменений до экспирации. По каждому контракту состав корзины открыт и его можно изучить. Корзина получает дополнительно коэффициент конвертации, учет которого ведется при экспирации и поставке базового актива.

Зачем трейдеру и инвестору фьючерсы на ОФЗ

Срочные биржевые контракты — это спекулятивные инструменты. Их используют для заработка на разнице цен между покупкой и продажей. И если прибыль от пассивного вложения в облигации невысока, то спекулятивные тактики, которые применяются при работе с фьючерсами, могут быть очень доходными.

Инвесторам фьючерсы на ОФЗ могут быть интересны в качестве защитного актива. Тактики хеджирования используются для минимизации риска. Так как торговля контрактами ведется с кредитным плечом (не нужно платить всю стоимость облигаций), а залог небольшой, этот инструмент становится еще более привлекательным.

К тому же, базовым активом фьючерса на ОФЗ является корзина облигаций — а это возможность диверсификации в одном контракте.

Выгоды и сложности работы с фьючерсами на ОФЗ

Любой фьючерс — это срочный контракт, который истекает в момент экспирации. Поэтому фьючерсы не подходят для инвестирования.

К тому же, в рамках одной торговой сессии происходят клиринги — технические остановки для расчета финансовых результатов между покупателями и продавцами контрактов. По открытым сделкам начисляется вариационная маржа. При значительных колебаниях волатильности она может приводить к истощению торгового счета.

Поэтому фьючерсы на ОФЗ, чтобы получить от них максимум выгоды, лучше использовать по назначению: для спекулятивных и защитных тактик.

Основными их выгодами можно считать:

• торговлю с кредитным плечом и малый залог (гарантийное обеспечение);
• возможность относительно дешево хеджировать риски;
• высокий уровень ликвидности;
• надежность базового актива, обеспеченного государственными ценными бумагами.

Отдельно стоит отметить, что если объектом операций являются фьючерсы на ОФЗ, налогообложение, как и при операциях с другими российскими ценными бумагами, на брокерской компании лежат обязанности налогового агента. Налог на доходы физических лиц в размере 13% списывается при выводе прибыли.

Если у вас остались вопросы по этой теме, или вы заинтересованы в инвестициях, то предлагаем обратиться за помощью в компанию «УНИВЕР».