Биржевые облигации: требования для эмитентов и инвесторов

На сегодняшний день облигации стали одними из самых востребованных инструментов вложения капитала для инвесторов и привлечения средств для компаний на российском фондовом рынке. Число эмитентов растет, как и интерес инвесторов к биржевым облигациям, о которых пойдет речь в статье.

Биржевые облигации — это долговые ценные бумаги, которые распространяются через биржу (в отличие от коммерческих облигаций). Биржа, в свою очередь, при выборе эмитента отталкивается от установленных требований и надежности компании.

Какие требования биржа предъявляет компании?

• Выручка более 120 миллионов рублей в месяц;
• Финансовая стабильность в течение последних лет;
• Хорошая кредитная история;
• Отсутствие судебных споров, влияющих на работу компании;
• Высокая доходность вложенных средств на капитал;
• Наличие кредитного рейтинга.

Биржевые облигации с января 2021 года облагаются налогом на доход физических лиц (НДФЛ).

Покупателем биржевых облигаций может стать и физическое, и юридическое лицо. Продажа биржевых облигаций происходит в широком кругу инвесторов, а коммерческие облигации распространяются только в ограниченном пуле через отдельных брокеров, инвестиционные площадки, либо личные встречи инвестора и эмитента. В плане привлечения средств риск биржевых облигаций при выпуске значительно ниже.

Такой финансовый инструмент как биржевые облигации интересен и компаниям-эмитентам, и инвесторам. Дело в том, что инвесторы могут войти на этот рынок с небольшим капиталом, так как порог входа невысокий. Более того, процент по выплатам и надежные условия привлекательны. Компании же могут привлечь средства быстро и без передачи долей во владение.

● Для малого и среднего бизнеса биржевые облигации являются отличным вариантом привлечь инвестиции. Эмитент обязан выплачивать только купонный процент на протяжении срока действия выпущенной бумаги. А если пересчитать эти выплаты на банковский кредит, то суммы выплат по купону и банковская кредитная ставка сопоставимы для эмитента. Только в случае с облигациями залог и личное поручительство не требуется.

● Для инвесторов. Биржевые облигации обладают преимуществами для держателей в управлении и оформлении перед теми же банковскими кредитами:

• Возможность продажи на рынке ценных бумаг без заключения договора цессии;
• Отсутствует необходимость подписания договора, составленного под заемщика, так как долг эмитента является общим для покупателей и делится в зависимости от их вложения;
• Обеспечение долга необязательно. Однако, если оно присутствует в виде залога имущества или поручительства, то процентная ставка по выплатам зачастую меньше.

Существует порядок выполнения обязательств эмитентом и держателем долговой бумаги. Регламент содержит сведения о процентах и выплатах, действиях на случай невыполнения обязанностей со стороны компании. За соблюдением правил следит специализированная организация (Национальный расчетный депозитарий), которая, при нарушениях порядка, занимается судебными процессами. После инвестору возвращаются вложенные деньги. Только эта организация рассматривает жалобы держателей и помогает вернуть средства. Однако вложения инвесторов в облигации не страхует государство (Агентство страхования вкладов), как в случае с депозитами в банке. Поэтому, при инвестировании, например, в неудачный проект, инвестор может потерять свои средства, либо лишиться их части. Риски, связанные с инвестициями в ценные бумаги, всегда присутствуют. Их можно только ограничивать и управлять ими.

● Для эмитентов. Помимо перечисленных общих требований к потенциальным эмитентам облигаций список дополняется следующими:

• Объем выпуска более 50 миллионов рублей;
• Чистый долг не должен превышать трех годовых операционных прибылей. Либо объем выпуска не должен составлять больше половины от объема выручки или валюты баланса;
• Приветствуются отчеты по Международным стандартам финансовой отчетности;
• Средний темп прироста выручки (CAGR) не менее 10% за последние три года.

Долговые ценные бумаги используют в своей деятельности не только представители крупного бизнеса. Более того, государство поощряет средний и малый бизнес привлекать денежные средства именно через облигации. Например, существуют специальные субсидии для субъектов МСП:

• Субсидирование купонного дохода — 70% от ставки купона, при этом не больше 2/3 ключевой ставки Центробанка;
• Субсидирование затрат на выпуск облигаций — не больше, чем полтора миллиона рублей.

Не стоит забывать о юридической составляющей бизнеса, к которой тоже предъявляются четкие требования. Поэтому компаниям, заинтересованным в выпуске облигаций, стоит обратить внимание на следующие нюансы:

• Бизнес ведет свою деятельность три года и больше. При этом этот вопрос может касаться либо периода с момента начала деятельности бизнеса, либо с момента регистрации эмитента.
• Постоянная коммуникация между представителями бизнеса и инвесторами. Инвесторы должны быть в курсе всех новостей компании, как складывается ситуация, планы и перспективы, обсуждение рисков и затруднений.
• Права на интеллектуальную собственность. Активы, которые имеют весомое значение, должны быть закреплены и оформлены в соответствии с регламентом.
• Предоставление информации об официальной доходности бизнеса. Инвесторы должны знать реальную картину, достоверные сведения о прибыли.
•  Налоги, с учетом вышесказанного, будут примерно равняться рекомендуемым значениям Федерального Налогового Кодекса, которые периодически обновляются.
• Структурирование бизнеса и все вытекающие моменты занимают достаточно много времени. Исходя из этого, подготовку к выпуску облигаций стоит начать заблаговременно.

Таким образом, биржевые облигации — это долговые ценные бумаги, распространяемые через биржу, которая учитывает соблюдение требований и надежность при выборе компании-эмитента. Инвесторы могут войти на этот рынок с небольшим капиталом. Компании могут привлечь средства быстро и без передачи долей во владение.

Более комфортные условия, в сравнении с банковскими кредитами, делают облигации отличной альтернативой. Существует регламент выполнения обязательств эмитентом и держателем долговой бумаги, который содержит сведения о процентах и выплатах, действиях на случай невыполнения обязанностей со стороны компании. Для субъектов МСП государство предусматривает субсидирование. Юридическая сторона оформления выпуска также имеет большое значение.

• Грамотно изложенные с юридической точки зрения основания, по которым возможно объединение определенного количе свою деятельность три года и больше. При этом этот вопрос может касаться либо периода с момента начала деятельности бизнеса, либо с момента регистрации эмитента.
• Постоянная коммуникация между представителями бизнеса и инвесторами. Инвесторы должны быть в курсе всех новостей компании, как складывается ситуация, планы и перспективы, обсуждение рисков и затруднений.
• Права на интеллектуальную собственность. Активы, которые имеют весомое значение, должны быть закреплены и оформлены в соответствии с регламентом.
• Предоставление информации об официальной доходности бизнеса. Инвесторы должны знать реальную картину, достоверные сведения о прибыли.
•  Налоги, с учетом вышесказанного, будут примерно равняться рекомендуемым значениям Федерального Налогового Кодекса, которые периодически обновляются.
• Структурирование бизнеса и все вытекающие моменты занимают достаточно много времени. Исходя из этого, подготовку к выпуску облигаций стоит начать заблаговременно.

Таким образом, биржевые облигации — это долговые ценные бумаги, распространяемые через биржу, которая учитывает соблюдение требований и надежность при выборе компании-эмитента. Инвесторы могут войти на этот рынок с небольшим капиталом. Компании могут привлечь средства быстро и без передачи долей во владение.

Более комфортные условия, в сравнении с банковскими кредитами, делают облигации отличной альтернативой. Существует регламент выполнения обязательств эмитентом и держателем долговой бумаги, который содержит сведения о процентах и выплатах, действиях на случай невыполнения обязанностей со стороны компании. Для субъектов МСП государство предусматривает субсидирование. Юридическая сторона оформления выпуска также имеет большое значение.