Московский Комсомолец: Инвесторы любят скважины и магазины Наиболее перспективные акции в 2012 году\n

Несмотря на кризисные явления, на фондовом рынке всегда можно найти привлекательные бумаги. Эксперты выделяют нефтянку, ритейл и банковский сектор.

Этот год прошел под знаком долгового кризиса в Европе. На этом фоне аналитики выделяют компании, которые больше зависят от внутренних факторов, чем от ситуации на западных рынках. Естественно, при этом стоит смотреть на котировки нефти, поскольку от них по-прежнему зависит вся российская экономика. Никакой диверсификации по итогам кризиса 2008 года не произошло. "Главной стратегией 2012 года станет поиск компаний - лидеров в своих отраслях с ясной стратегией развития, качественным менеджмента и невысоким уровнем долговой нагрузки. Нашими фаворитами являются три компании из разных отраслей - "Магнит", НОВАТЭК и Э.ОН Россия", - говорит начальник отдела портфельного управления УК "Райффайзен Капитал" Владимир Веденеев. Нефтяная компания ему нравится из-за первоклассной ресурсной базы в сочетании с хорошей командой менеджеров, показавших отличные результаты за последние годы. "Добыча углеводородов растет быстрыми темпами (14% годовых за предыдущие 8 лет) и имеет потенциал дальнейшего увеличения производства как за счет органического роста, так и приобретения качественных активов", - отмечает аналитик.

С ним соглашается и руководитель группы финансового консультирования "Тройки-Диалог" Хачатур Гукасян. По его мнению, в акциях НОВАТЭКа, а также "Башнефти" и МТС можно переждать неспокойное начало года. Эксперт советует не забывать, что кризисные явления - это самые удачные для инвестиций моменты, которых так ждут инвесторы. В связи с этим на фондовом рынке нужно сохранять осторожность и быть готовым к активным действиям. Гукасян считает, что клубок проблем будет размотан в 2012 году. К внутренним факторам риска можно отнести обострение политической ситуации перед президентскими выборами. "Вряд ли нас ждет революционный сценарий, и постепенно ситуация вернется в спокойное русло", - уверен Гукасян. Среди акций компаний, которые можно будет включать в свой портфель по мере улучшения настроения на рынках, "Тройка" выделяет бумаги крупнейших российских компаний: "Газпрома", Сбербанка, НОВАТЭКа, ВТБ, "Роснефти".

Текущая ситуация с точки зрения общих ожиданий динамики рынка на следующий год очень похожа на конец 2008 года - полная неопределенность вокруг состояния как основных стран "потребителей" (США, Европа), так и "производителей" (страны БРИК). "Российский рынок не только является заложником внешней среды, но и собственных проблем. Поэтому при оценке наиболее и наименее перспективных акций следует понимать - оценка делается в предположении, что внешние условия для российских как минимум останутся не хуже, чем в настоящее время", - заметил руководитель группы исследований УК БКС Андрей Стоянов. По его мнению, в первые месяца года стоит обратить внимание на "дивидендные" бумаги: "префы" "Сургутнефтегаза" и "Татнефти". "Особый интерес всегда представляют акции Сбербанка - нормализация ситуации в еврозоне может привести к взрывному росту котировок акций банка. На мой взгляд, это вопрос времени", - говорит Стоянов.

Наибольшие опасения у аналитика вызывает металлургия. Слабость мировой и российской экономик обещает стагнацию спроса на конечный продукт со всеми вытекающими для стоимости компаний последствиями. Тем не менее в случае резкого разворота ситуации в Европе - например, вмешательства ЕЦБ - рост рынка затронет все бумаги первого эшелона. Российский рынок сегодня практически полностью "свободен" от иностранного капитала. Большинство портфельных инвесторов накануне новогодних праздников вывело из российских акций объем средств, сопоставимый с кризисным 2008 годом, напоминает Стоянов. "В первом квартале 2012 года ситуация вряд ли изменится в лучшую сторону, и западные инвесторы продолжат "бежать" от рисков. В 1996 году они также выводили деньги из России перед неспокойными выборами и ухитрились уронить его на 46%. В первом квартале мы ждем снижения рынка и рекомендуем использовать его для покупки акций", - советует заместитель гендиректора ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Андрей Верников.

В секторе электроэнергетики эксперт считает наиболее привлекательными сбытовые компании, например "Мосэнергосбыт". После выборов ограничения на рост тарифов будут постепенно сниматься, и "Церих" ждет роста котировок сбытовых компаний на 50% от текущих уровней. Интересны также акции "РусГидро", которые будут чувствовать себя "лучше рынка" в связи с завершением реконструкции Саяно-Шушенской гидроэлектростанции в следующем году. Здесь рост котировок также может составить 40-50% от текущих уровней.

"В нефтегазовом секторе интересны акции "Газпрома" - их справедливая цена составляет 240 рублей, а торгуются они в последнее время по 170. Среднесрочным инвесторам стоит купить эти акции - драйверы их роста на 2012 год: ввод второй нитки газопровода "Северный поток" и смягчение позиции Европы по 3-му энергопакету", - полагает Верников. Катализатором возвращения внимания инвесторов к "Газпрому" может стать заявление менеджмента об увеличении дивидендных выплат до 25% от чистой прибыли, соглашается управляющий активами ОПИФ "УралСиб Фонд Первый" Игорь Михайлов. По его словам, на фоне крайне высокой нервозности и неприятия рисков из-за долгового кризиса в Европе и торможения роста китайской экономики наиболее целесообразным в 2012 году представляется инвестирование в бумаги, сочетающие в себе фундаментальную привлекательность и высокую дивидендную доходность.

Этим требованиям в наибольшей степени отвечают бумаги нефтяного сектора, и прежде всего привилегированные акции "Сургутнефтегаза", ТНК-ВР и "Башнефти". Принимая во внимание весьма низкую оцененность нефтяных компаний и то, что, скорее всего, цены на нефть останутся на высоких уровнях, достаточно уверенно можно вкладываться практически во все компании сектора. "Из других компаний, отвечающих требованиям дивидендной доходности и фундаментальной привлекательности, можно выделить конвертируемые привилегированные акции банка "Санкт-Петербург". В настоящий момент их абсолютная доходность составляет около 15%, а единственным минусом является низкая ликвидность", - отмечает Михайлов.

В свою очередь, начальник аналитического управления ИК "Универ" Дмитрий Александров исходит из сравнительно консервативной стратегии, предполагающей возможность резкого ухудшения ситуации в реальной экономике большинства стран на фоне рисков долговых проблем как в Европе, так и в США. Эксперт обращает внимание на компании, работающие в низкоценовых сегментах или на тарифном регулировании, - это станет защитой как минимум от значительного падения выручки. Среди компаний подобных секторов он выделяет "Дикси" и "Магнит" в пищевом ритейле, ФСК и отдельные МРСК в транспорте электроэнергии. "При этом продажи бытовой техники, а также высокоценовые ритейлеры могут оказаться гораздо чувствительнее к возможным негативным процессам в экономике, что ставит под угрозу котировки "М.Видео", несмотря на уже значительную просадку и сильные близкие уровни поддержки", - резюмирует Александров.

Источник: Московский Комсомолец